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機械行業2018年度展望:細分擇優

2018年整體展望:我們認為2018年機械行業整體的盈利能力有望繼續提升,而產能利用率將開啟上行階段,資產周轉率的提高進一步貢獻企業盈利的改善。行業的整體負債水平和資本開支仍將處于低位,償債能力進一步改善。然而,機械各個子行業景氣度差異較大,我們認為工程機械2018年景氣度維持高位,軌交設備2018年景氣度上行,煤炭機械需求觸底回升。


   工程機械:工程機械2017年以來銷量持續大幅增加,基本面顯著好轉。我們認為,目前替換需求已經成為工程機械主要的需求來源,而2018-2020年行業處于存量設備替換高峰期,雖然下游投資增速放緩,但工程機械的高銷量有望持續,2018年挖掘機銷量或將維持13萬臺以上。


   煤機:煤機行業目前需求依然低迷,我們認為隨著在建產能的投放加速、現有產能的采掘機械化程度提升,煤機需求端大概率將小幅改善,行業景氣度有望實現觸底回升。同時,隨著2016-2017年市場化產能出清的進一步完成,有較高市占率的龍頭企業將顯著受益于行業需求端的企穩回升。


   軌交設備:高鐵方面,根據《中長期鐵路網規劃》,到2020年我國高鐵里程將增加36%,形成對高鐵設備較穩定的新增需求。短期來看,2017年11月以來鐵總招標量已開始恢復,2018年招標量大概率將顯著增加。城軌方面,2018年仍是投資高峰期,我們認為行業景氣度有望保持高位。


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